در بازه زمانی بین نوامبر ۲۰۲۴ تا آوریل ۲۰۲۵، قیمت جهانی طلا نزدیک به ۲۸٪ افزایش یافت و از حدود ۲۵۳۶ دلار به بیش از ۳۲۴۵ دلار در هر اونس رسید. این رشد چشمگیر، هم‌زمان با اعمال موج تازه‌ای از تعرفه‌های وارداتی توسط دولت ترامپ و تشدید تنش‌های تجاری آمریکا با چین و دیگر کشورها، نشان‌دهنده‌ی تأثیر مستقیم سیاست‌های تجاری بر بازار فلزات گرانبها است. طلا به‌عنوان یک دارایی امن در زمان بی‌ثباتی، بار دیگر نقش محافظه‌کارانه‌ی خود را در برابر آشوب‌های سیاسی و اقتصادی ایفا کرد.
روند قیمت طلا در دوران جنگ تجاری ترامپ
از نوامبر ۲۰۲۴، با بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید، قیمت جهانی طلا وارد روندی صعودی شد. طلا در تاریخ ۱۱ آوریل ۲۰۲۵ به اوج تاریخی ۳۲۴۵.۲۸ دلار در هر اونس رسید. این در حالی است که در نوامبر گذشته، قیمت طلا به کف ۲۵۳۶.۷۱ دلار رسیده بود؛ یعنی افزایشی نزدیک به ۲۸ درصد در کمتر از شش ماه.
نمودار ۱: روند تغییر قیمت طلا از نوامبر ۲۰۲۴ تا آوریل ۲۰۲۵
نقش طلا به‌عنوان دارایی امن در دوران بی‌ثباتی
سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ، با عنوان «تعرفه‌های روز آزادی»، موجی از بی‌ثباتی را به بازارهای جهانی تزریق کرد. این بی‌ثباتی، سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌هایی چون طلا سوق داد. به‌ویژه با سقوط بازارهای سهام، طلا بار دیگر جایگاه خود را به‌عنوان “پناهگاه امن” تثبیت کرد.
نمودار ۲: شاخص S&P 500 در دوره اعمال تعرفه‌ها
شاخص S&P 500 با افت قابل‌توجهی روبه‌رو شده است. این شاخص طی دو روز، ۱۰ درصد از ارزش خود را از دست داد و هفته گذشته را با بدترین عملکرد خود از زمان همه‌گیری کرونا به پایان رساند — دورانی که بازارهای جهانی سقوط کرده بودند.
سرمایه‌گذاران نگران‌اند که تعرفه‌های سنگین ترامپ، بیشتر کشورهای جهان را به سمت رکود اقتصادی سوق دهد.
تاثیر تعرفه‌ها بر اقتصاد جهانی و رکود احتمالی
بر اساس گزارش بلومبرگ، از زمان اعمال تعرفه‌های جدید در آوریل ۲۰۲۵، بازارهای سهام جهانی نزدیک به ۱۰ تریلیون دلار زیان دیدند. شاخص‌های بزرگ مانند S&P 500، داوجونز و نزدک همگی افت شدید داشته‌اند.
نمودار ۳: کاهش شاخص‌های بورس جهانی پس از اعلام تعرفه‌های جدید آمریکا
این زیان‌ها نگرانی‌ها درباره ورود اقتصاد جهان به رکود را افزایش داده‌اند. تحلیل‌گران جی‌پی مورگان احتمال وقوع رکود را ۶۰٪ برآورد کرده‌اند، در حالی که گلدمن ساکس و مورنینگ‌استار آن را بین ۴۰ تا ۵۰ درصد اعلام کرده‌اند.
نمودار ۴: احتمال وقوع رکود جهانی از دید بانک‌های بزرگ
JPMorgan → برآورد رکود: ۶۰٪
Goldman Sachs → برآورد: ۴۵٪
Morningstar → برآورد: ۴۰٪
این داده‌ها نشون می‌دهند که حتی نهادهای بزرگ مالی هم نسبت به آینده اقتصاد جهانی بدبین هستند، که این خودش دلیل دیگری برای افزایش تقاضای طلاست.
تضعیف دلار و فرصت برای طلا
یکی از عوامل دیگر افزایش قیمت طلا، کاهش ارزش دلار آمریکا در برابر ارزهای معتبر جهانی بوده است. یورو، ین و حتی رند آفریقای جنوبی نسبت به دلار تقویت شده‌اند، در حالی که یوان چین به پایین‌ترین سطح ۱۹ ماهه خود رسیده است.
کاهش ارزش دلار باعث می‌شود طلا برای سرمایه‌گذاران بین‌المللی جذاب‌تر شود، چرا که هزینه خرید آن در ارزهای دیگر کاهش می‌یابد.
نمودار ۵: عملکرد ارزهای اصلی در برابر دلار از فوریه تا آوریل ۲۰۲۵
یورو، پوند، ین و روبل تقویت شده‌اند، که نشان‌دهنده تضعیف کلی دلار در بازارهای توسعه‌یافته است.
یوان چین به پایین‌ترین سطح خود در ۱۹ ماه گذشته رسیده، درگیر مستقیم جنگ تجاری.
ارزهای نوظهور مانند روپیه هند، رئال برزیل و رند آفریقای جنوبی نوسانات شدیدی را تجربه کرده‌اند که نشان‌دهنده بی‌ثباتی ناشی از سیاست‌های تعرفه‌ای آمریکاست.
واکنش بازار نفت و رمزارزها به تعرفه‌ها
بازار نفت و بیت‌کوین نیز از این تحولات بی‌نصیب نماندند. قیمت نفت با سقوطی ۹ درصدی به پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۲۱ رسید و بیت‌کوین نیز طی سه ماه بیش از ۳۰ درصد افت را تجربه کرد.
نمودار ۶: عملکرد بیت‌کوین، نفت و طلا پس از اعمال تعرفه‌ها
طلا در واکنش به نوسانات بازار، با رشد ۵.۰۷٪ در ماه به سطح ۳,۰۳۷ دلار رسید و نقش سنتی خود به‌عنوان دارایی امن را نشان داد.
نفت خام WTI با کاهش شدید ۱۲.۲۵٪ در ماه، به ۵۷.۹ دلار سقوط کرد، که بازتابی از نگرانی‌ها درباره رکود و کاهش تقاضاست.
بیت‌کوین با وجود امید به رشد در دولت جدید، در مسیر نزولی باقی ماند و در حدود ۷۷,۳۷۶ دلار قرار گرفت.
چشم‌انداز آینده قیمت طلا
بانک گلدمن ساکس پیش‌بینی کرده که قیمت طلا در سال ۲۰۲۵ می‌تواند تا سطح ۳۷۰۰ دلار در هر اونس نیز برسد. این پیش‌بینی بر اساس ترکیبی از عوامل ژئوپلیتیکی، سیاست‌های پولی انبساطی فدرال رزرو و تضعیف دلار صورت گرفته است.
در سناریوی صعودی بانک گلدمن ساکس، در صورت تداوم عدم‌قطعیت‌های اقتصادی و افزایش تقاضا، قیمت طلا ممکن است تا ۴٬۵۰۰ دلار افزایش یابد. این پیش‌بینی‌ها بر اساس تقاضای بالاتر از حد انتظار از سوی بانک‌های مرکزو افزایش خریدهای ETF استوار است.
جمع‌بندی: آیا طلا همچنان پناهگاه امن باقی خواهد ماند؟
با توجه به بی‌ثباتی سیاست‌های تجاری آمریکا و افزایش نگرانی‌های مربوط به رکود جهانی، به‌نظر می‌رسد طلا در کوتاه‌مدت همچنان به‌عنوان دارایی امن مورد توجه خواهد بود. با این حال، در صورت دستیابی به توافق‌های تجاری جدید یا تقویت دلار، ممکن است این روند معکوس شود.
این بانک سرمایه‌گذاری پیش‌بینی کرده است که قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۳٬۷۰۰ دلار در هر اونس برسد. در سناریوی صعودی، در صورت تداوم عدم‌قطعیت‌های اقتصادی و افزایش تقاضا، قیمت طلا ممکن است تا ۴٬۵۰۰ دلار افزایش یابد. این پیش‌بینی‌ها بر اساس تقاضای بالاتر از حد انتظار از سوی بانک‌های مرکزی و افزایش خریدهای ETF استوار است.
نتیجه‌گیری
در پاسخ به این سوال که “آیا تعرفه‌های ترامپ موجب افزایش قیمت طلا می‌شود؟” می‌توان گفت: بله، تا زمانی که فضای اقتصادی جهانی درگیر بی‌ثباتی است، طلا همچنان یکی از مطمئن‌ترین دارایی‌ها باقی خواهد ماند. این مقاله سعی کرد با تحلیل چندبُعدی، تصویری روشن از تأثیر تعرفه‌های ترامپ بر قیمت طلا ارائه دهد.
